методы, не учитывающие фактор времени ; методы, включающие дисконтирование. - презентация

Грамотно проведенная инвестиционная оценка проекта позволяет: Оценка инвестиционной привлекательности проекта необходима компании в следующих случаях: При поиске инвесторов. При выборе наиболее эффективных условий кредитования или инвестирования. При выборе условий страхования рисков. Чаще всего наиболее заинтересованным в проведении инвестиционной оценки лицом является сам инвестор. Выбор одного конкретного инвестиционного проекта в некоторых случаях может себя не окупить. Нередко возникают ситуации, в которых решение о выборе должно приниматься в условиях, когда на рассмотрении имеется несколько проектов. В этом случае оценка применяется:

Фактор времени и оценка экономической эффективности инвестиций - реферат

Евгений Максимов 3. Необходимость учета фактора времени в инвестиционных расчетах. Роль процентной ставки. Осуществление этих операций сопровождается множеством выплат и поступлений денежных средств, образуя денежный поток, распределенный во времени. В связи с этим в процессе управления финансами предприятия возникает необходимость в проведении специальных расчетов, связанных с движением денежных потоков в различные периоды времени.

учёт фактора времени. При оценке эффективности проекта должны учитываться динамичность параметров проекта и его экономического окружения;.

В этих условиях особенно актуальной становится проблема фактора времени в хозяйственном механизме управления экономикой, расчетах эффективности производства, капитальных вложений и новой техники, в частности долгосрочных инвестиций. При учете экономической роли фактора времени большое значение имеют ускорение внедрения новой техники, сокращение периода инвестиционного процесса, связанного с проектированием, строительством и освоением новых производственных мощностей, наиболее выгодное распределение капитальных вложений по периодам строительства и в связи с этим снижение потерь от замораживания средств в незавершенном строительстве.

Главный недостаток изложенных методов оценки эффективности инвестиций заключается в игнорировании факта неравноценности сумм доходов и затрат по разным периодам времени. В соответствии с этим при оценке как абсолютной, так и сравнительной эффективности подлежит учету фактор времени, который заключается в расчетах лага при определении сроков окупаемости капитальных вложений, потерь от замораживания нефункционирующих капитальных вложений и эффекта от досрочного ввода объектов строительства, эффекта от разновременности затрат.

Существует разрыв во времени лаг между осуществлением капитальных вложений и получением от них полного эффекта. Он обусловлен определенной продолжительностью инвестиционного цикла — цикла создания и освоения новых мощностей, представленного на рис. Инвестиционный цикл: При оценке общей абсолютной эффективности капитальных вложений должен учитываться лаг освоения, так как именно после ввода предприятий в эксплуатацию в процессе освоения их проектной мощности осуществляется окупаемость капитальных вложений.

Методика расчета срока окупаемости капитальных вложений, представленная в табл. Характеристика различных процессов освоения мощности введенных в действие объектов связи представлена иа рис.

Введение Следует отметить в первую очередь, тот факт, что фактически оценку необходимо давать не самой инвестиции как таковой, а полностью инвестиционному проекту. Это можно объяснить, учитывая следующую точку зрения таким образом: Как пример, предположим инвестор принял решение вложить капитал в покупку ценных бумаг , простой расчет показателей эффективности и рентабельности которых не даст полной картины целесообразности такого вложения.

Следует оценить все направления, а именно приобретя бумаги, что инвестору необходимо с ними делать дальше для получения максимального дохода: Цели анализа и оценки инвестиций Исходя из этого, какие же цели ставятся при проведении такой оценке проектов? Цели могут быть разные, но главный принцип, который закладывается в каждую из них это ответ на вопрос:

Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов проекта должны учитываться различные аспекты фактора времени, в том числе.

Методы оценки финансово-экономической эффективности инвестиционного проекта Оценка финансово-экономической эффективности инвестиционного проекта На практике используются два подхода к оценке экономической эффективности: Для оценки эффективности инвестиционного проекта необходимо использовать следующую информацию: Методы оценки финансово-экономической эффективности инвестиционного проекта без учета фактора времени Методы оценки финансово-экономической эффективности инвестиционных проектов без учета фактора времени предполагают использование упрощенной схемы расчета следующих показателей: Показатели финансово-экономической эффективности проекта, полученные с использованием упрощенной схемы расчета, называют простыми.

Рассмотрим их более подробно. Чистая прибыль Пч определяется по характерному году расчетного периода, когда достигнут проектный уровень производства, но еще продолжается возврат капитала: Рентабельность инвестиций характеризует прибыль, полученную с рубля вложенного капитала. Он определяется как отношение чистой прибыли к сумме инвестиций: Сравнивая расчетную величину рентабельности инвестиций с минимальным или средним уровнем доходности, который определяется процентом ставки по кредитам, облигациям, ценным бумагам или депозитам, можно сделать заключение о целесообразности данного проекта.

Если это значение меньше среднего уровня доходности, то реализацию проекта следует признать нецелесообразной. Простой срок окупаемости капиталовложений ок.

2.1. инвестиция как денежный поток

При использовании этих методов в отдельных случаях прибегают к расчету среднегодовых данных о затратах и доходах за весь жизненный цикл проекта. Данный прием используется в случаях, когда затраты и результаты неравномерно распределяются по годам применения инвестиционного проекта. В результате такого методического приема не в полной мере учитывается временной аспект стоимости денег, факторы, связанные с инфляцией и риском.

Статистические методы оценки эффективности инвестиций наиболее рационально применять в тех случаях, когда затраты и результаты равномерно распределены по годам реализации инвестиционного проекта и срок их окупаемости охватывает не более 5 лет. Поэтому широко применяются на практике. К таким нормативам относится запланированный срок полезного использования ИП, или получение заданной нормы прибыли на капитал.

Учет фактора времени при оценке эффективности инвестиции. Дисконтированные методы оценки инвестиционных проектов.

Поэтому действующий метод соизмерения разновременных затрат и результатов инвестиционных проектов, в основу которого положен аппарат дисконтирования, реализующий теорию обесценивания денег во времени, не корректен. Актуально создание альтернативной концепции, которая будет основываться на моделировании реального движения денежных потоков инвестиционного проекта во времени, учитывая изменения их величины под его влиянием. При оценке эффективности инвестиций возможно использование двух методов учёта фактора времени: При принятии оптимальных финансовых решений используют оба метода; при оценке эффективности проекта доминирует метод дисконтирования.

Именно он используется как рабочий инструмент в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов во всех странах, в научных трудах и учебниках ведущих специалистов по данной проблеме 2 ,3. Понимание сути наших сомнений в отношении действующей концепции учёта фактора времени станет более полным и ясным при рассмотрении обоих методов дисконтирования и операции наращивания , построенных по единой методологии.

Кроме того, вскрытые противоречия позволяют наметить путь рационального решения проблемы. В табл. Таблица 1 Данные расчёта ЧДД инвестиционного проекта приведением его результатов и затрат к текущей и будущей стоимости Фаза инвестиций в данном примере охватывает два года, в каждом из которых расходуется по 50 у. Срок полезного использования новой технологической линии — 8 лет, годовые амортизационные отчисления —12,5 у.

Здесь можно отметить противоречащий реалиям момент. метные затраты в реализацию инвестиционного проекта с учетом неполученного дохода ввиду вынужденного бездействия средств увеличиваются. При дисконтировании происходит не только не увеличение, но и уменьшение фактических затрат, что неверно, поскольку не соответствует реальному процессу реализации проекта. Теперь рассмотрим ситуацию, в которой в фазе эксплуатации при использовании метода дисконтирования оказываются денежные поступления.

Оценка эффективности инвестиций с учетом фактора времени

Рисунок 6 — Схема оборота капитала инвестиций Пример 1. Имеются два варианта инвестиций: Рассчитаем доход на инвестиции за 1 год по обоим вариантам. Наиболее важные проявления фактора времени: Этот аспект фактора времени учитывается в расчетах путем дисконтирования денежных потоков; - разрывы во времени лаги между производством и реализацией продукции и между оплатой и потреблением ресурсов.

В основе расчета показателей, учитывающих фактор времени, лежит процедура показателей оценки инвестиционной эффективности проектов.

Период возврата капиталовложений Период возврата капиталовложений Ключевым моментом в оценке жизнеспособности и перспективности рассматриваемого инвестиционного проекта является прогнозируемый уровень его эффективности, рассчитываемый по определенной методике. Обычно выделяется семь основных методов оценки такой эффективности, подразделяющихся на две группы. Первая группа — это статические методы, не учитывающие распределение платежей и поступлений по инвестиционному проекту во времени.

Эти методы не требуют сложных расчетов, но недостаточно точно отражают процессы вложения средств и получения доходов. Вторая группа включает в себя динамические методы, более сложные в применении, но и более адекватно отражающие соотношение выплат и поступлений денежных средств по проекту. По виду обобщающ го показат ля м тоды инв стиционных расч тов д лятся на: По признаку уч та в инв стиционных расч тах фактора вр м ни м тоды д лятся на: К статическим методам относятся: Эти методы не дают, однако, конкретного критерия, с помощью которого можно решить выгоден проект или нет.

Различные аспекты влияния фактора времени

Различные аспекты фактора времени [22] К различным аспектам влияния фактора времени, которые должны учитываться при оценке эффективности инвестиционных проектов, можно отнести: Указанные изменения особенно сильно проявляются в период освоения вводимых мощностей, а также в проектах, предусматривающих последовательное техническое перевооружение производства в период реализации проекта или разработку сырьевых месторождений.

Физический износ должен учитываться в исходной информации при формировании производственной программы, операционных издержек в том числе расходов на периодически производимые ремонты и сроков замены основного технологического оборудования. Данное обстоятельство учитывается путем либо прогнозирования предстоящих изменений экономических нормативов возможно с использованием нескольких вариантов прогноза , либо расчета ожидаемой эффективности проекта по отношению к таким изменениям, либо расчета ожидаемой эффективности проекта с учетом неопределенности информации об указанных изменениях.

Важным экономическим нормативом является норма дисконта. Учет ее изменения во времени рассмотрен ранее — разрывы во времени лаги между производством и реализацией продукции, а также между оплатой и потреблением ресурсов.

При разработке и реализации сложных проектов может потребоваться несколько лет. При этом важное значение приобретает фактор времени при .

Формы временной последовательности инвестирования и получения прибыли от инвестиций Поэтому одна из главных проблем экономической оценки инвестиций состоит в том, чтобы сопоставить выплаты, которые делаются в разные моменты времени, так как одинаковые по величине затраты, осуществляемые в разное время, экономически неравнозначны. Одна из базовых концепций экономики предприятия состоит в том, что стоимость определенной суммы денег — это функция от времени возникновения денежных доходов или расходов.

Рубль , полученный сегодня, стоит больше рубля, который будет получен в будущем. То есть финансовые ресурсы, материальную основу которых составляют деньги, имеют временною ценность, которая может рассматриваться в нескольких аспектах: Так как вложение инвестиций и получение дохода происходит в разные периоды времени, это необходимо учитывать. Увеличение скорости оборота капитала равнозначно повышению эффективности инвестиций рис.

Имеются два варианта инвестиций: Рассчитаем доход на инвестиции за 1 год по обоим вариантам.

Учет фактора времени при определении экономической эффективности инвестиций

Введение Рубль, полученный сегодня, стоит больше, чем рубль, который мы получим в будущем. Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными активами. При всех прочих благоприятных характеристиках проекта он никогда не будет принят к реализации, если не обеспечит:

Родичев, Александр Алексеевич. Учет фактора времени в управлении - с. 8. Баландин B.C. Оценка эффективности инвестиционных проектов в.

Различные аспекты влияния фактора времени Тимченко Т. Проявления этого фактора: Особенно важно учитывать изменения во времени объемов и структуры производимой продукции, норм расхода сырья, численности персонала, длительности производственного цикла, норм запасов и т. Динамичность показателей учитывается при формировании исходной информации по шагам расчетного периода; сезонность производства или реализации продукции, проявляющаяся в сезонных колебаниях объемов поставки сырья, производства продукции или спроса на нее, а также запасов и дебиторской задолженности.

Сезонные колебания особенно существенны в начальный период функционирования введенных производств. Их целесообразно учитывать прежде всего путем надлежащей разбивки расчетного периода на шаги. При существенных сезонных колебаниях показатели проекта зависят от того, в каком именно месяце года начнется производство продукции. Начало расчетного периода целесообразно установить в виде конкретной календарной даты; физический износ основных средств, обусловливающий общие тенденции к снижению их производительности и росту затрат на их содержание, эксплуатацию и ремонт на протяжении расчетного периода.

Физический износ должен учитываться в исходной информации при формировании производственной программы, операционных издержек в том числе расходов на периодически проводимый капитальный ремонт и установлении сроков замены основного технологического оборудования. Рациональные сроки службы основных средств могут определяться на основе расчетов эффективности соответствующих вариантов проекта и в общем случае не обязательно будут совпадать с амортизационными сроками; изменение во времени цен на производимую продукцию и потребляемые ресурсы.

Учитывается непосредственно при формировании исходной информации для расчетов эффективности; изменение во времени параметров внешней среды цен, ставок, налогов, пошлин, акцизов, размеров минимальной месячной оплаты труда, налогового и иного законодательства и т. Учитывается непосредственно при формировании исходной информации для расчетов эффективности; разрывы по времени лаги между производством и реализацией продукции и между оплатой и потреблением ресурсов; разновременность затрат, результатов и эффектов, т.

Зачем и как проводить оценку эффективности инвестиционного проекта

Выбор направлений инвестирования является одной из самых трудных задач управления финансами и требует тщательного анализа и обстоятельной оценки будущих вероятных условий реализации инвестиционных проектов. Данная статья указывает на то, что важным условием принятия инвестиционных решений является правильная оценка денег во времени. . Экономика Библиографическая ссылка на статью:

Учет фактора времени при оценке эффективности инвестиций. инвестиционных проектов 8 Оценка эффективности инвестиционного проекта в.

Учет фактора времени при оценке эффективности крупномасштабных инвестиционных проектов Оценка эффективности инвестиционных проектов Учет фактора времени при оценке эффективности крупномасштабных инвестиционных проектов К. Дмитриев Аннотация: В статье рассматриваются основные подходы к учету факторов времени при оценке эффективности крупномасштабных инвестиционных проектов, признанные и апробированные в научных и экспертных кругах. Автором проанализированы экономические категории и концепции, лежащие в основе представленных методов, их слабые и сильные стороны, как с теоретической, так и с практической точек зрения.

Проведено сравнение расчетных значений общественной ставки дисконта, получаемых в результате применения того или иного метода, предложен ряд рекомендаций методическо-практического характера, представлен диапазон значений социальной ставки дисконта для современной России. Ключевые слова: Вопросы, связанные с оценкой эффективности крупномасштабных инвестиционных проектов, в последние годы набирают все большую популярность и актуальность.

Появляются различные статьи, исследования, защищаются научные труды по тем или иным аспектам рассматриваемого вопроса. Согласно официальному документу, все инвестиционные проекты подразделяются в зависимости от значимости на: Трудности оценки нелокальных проектов носят как теоретический, так и практический характер. Основной инструмент оценки инвестиционных проектов — модель является теоретически обоснованным только в предположении, что для лица или структуры, принимающих решение о реализации, рассматриваемое мероприятие является малым в смысле несущественного влияния на внешнее по отношению к проекту окружение макроэкономические параметры, социальную и экологическую обстановку.

Оценка эффективности инвестиционных проектов. На что нужно обращать внимание инвесторам

Узнай, как мусор в"мозгах" мешает человеку эффективнее зарабатывать, и что можно сделать, чтобы очистить свой ум от него навсегда. Нажми тут чтобы прочитать!